A | 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 编辑 | 关雪菁 头图 | AI制图 10月29日，美股一开盘，英伟达成为了史上第一个市值突破5万亿美金的公司。 近日，#2人上班装晕敲诈多家公司14000余元#话题登上热搜↓究竟咋回事？事件回顾2024年12月1日，男子阳某和好友邱某成功应聘为奉贤某商场保安，两人主动向公司提出可以上长夜班，并于第二天正式上岗。
B | 可没想到，第一天上班就出了状况！12月3日凌晨，阳某突然在厕所晕倒，同一班头的邱某表示，阳某患有心脏病。 一天前，在GTC DC大会上，英伟达CEO黄仁勋展示出来自AI的强劲需求。
C | 于是，商场工作人员立即拨打120，将其送往医院。然而，到医院后，阳某却拒绝接受检查。更令人意外的是，第二天，阳某竟生龙活虎地和邱某一同来商场大吵大闹，要求商场物业及保安公司垫付医疗费用和工伤赔偿，为达到目的，阳某各种“撒泼打滚”，多次拨打报警电话、投诉电话，并以心脏病、高血压等疾病为由威胁相关负责人。△阳某、邱某商场里“撒泼打滚”现场 担心影响商场正常经营，物业及保安公司无奈妥协，赔偿阳某、邱某共计4500余元。同时，因感到事件蹊跷，商场负责人报了警。随着民警的深入调查，发现这俩人是“碰瓷”惯犯。就在前不久两人在另一商务楼担任保安期间，也因与公司发生工伤纠纷而报警。公安奉贤分局江海派出所民警沈龙嘉表示，前一次他们同样是应聘保安，邱某找了个楼里的厕所装病倒下。
D | 比如，他表示，今年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿美元，这个收入将来自2000万颗GPU。5000亿美元收入将是2023年~2025年Hopper架构芯片所带来收入的5倍。当时估计对方也是觉得麻烦，不想惹事情，就赔了7666元。
E | 在演讲中，黄仁勋又一次驳斥了AI泡沫论。后续对两人进行了全面的身体检查，结果根本不像他们所说的有心脏病。 然而，伴随着英伟达5万亿市值的到来，“AI泡沫论”的质疑声音也空前高涨。到案后两人交代，因为觉得打工赚钱太辛苦，于是就想到用假装心脏病发的办法，以工伤赔偿的名义对用人单位进行敲诈。 这，要从一笔关联交易说起。
F | 9月22日，英伟达宣布，将向OpenAI投资一笔高达1000亿美元的巨款。目前，2人因涉嫌敲诈勒索罪已被警方依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。作为“回报”，OpenAI承诺了一份价值10GW GPU的超级订单。
G | 关于职场上的“碰瓷”惯犯申工社也发过相关案例↓1300余家单位上当！这伙人凭“完美履历”入职骗走5千多万2024年4月，上海公安新闻发布会上通报已侦破的全市首例“套路应聘”诈骗案，经警方查证，这个犯罪团伙总共骗取300余家企业，涉案金额5000余万元。 这种“左手倒右手”的方式，瞬间引发了资本市场对AI泡沫的更深担忧。犯罪人员根据用人企业招聘岗位需求，虚构伪造学历证明、工作履历和过往业绩，将自己精心包装成“完美应聘者”，入职后却消极怠工骗底薪，甚至脚踏“N条船”在多家公司就职。 近日，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在华盛顿演讲中表示，全球股价在对AI提升生产率潜力的乐观情绪推动下飙升，但金融状况可能“突然转向”，当前估值“正逼近25年前互联网热潮的水平”，如果市场发生剧烈回调，将拖累全球增长。2入职2天，员工自称“因饭量太大被辞退”！调查后发现其涉10余宗劳动纠纷案件2021年12月20日，刘某入职深圳某餐厅，岗位为厨师，双方未签订书面劳动合同，未依法缴纳五险一金。
H | 英国央行的金融政策委员会（FPC）也表达了类似担忧。两天后，刘某申请仲裁称因“吃员工餐饭量大被解雇”，要求某餐厅支付其两日工资及违法解除劳动合同赔偿金。然而经法院调查发现，2017年以来，刘某在深圳法院涉及10余宗劳动纠纷案件，案涉多个用人单位，多数是以消极怠工、主动找茬等方式，诱导用人单位对其作出辞退处理，然后向用人单位主张违法解除劳动合同赔偿金。最终，法院驳回了刘某的诉讼请求。
I | 社长提醒@劳动者职场中应自觉遵守职业道德和劳动纪律！要用合法手段生活、工作，旁门左道换不来轻松的生活，莫让荒唐的“碰瓷剧”再上演！@用人单位在招聘时，要根据岗位需求，采取多种方法核实应聘人员提供的相关材料，确保学历履历、过往业绩等真实可信。对新入职的员工，要依法依规签订劳动合同，落实各项工作制度，加强日常监督管理。（来源：申工社）更多精彩资讯请在应用市场下载“极目新闻”客户端，未经授权请勿转载，欢迎提供新闻线索，一经采纳即付报酬。24小时报料热线027-86777777。
J | 其最新季度报告称，美国股票市场“在若干指标上显示估值过高”，尤其是集中在AI相关科技公司。而这种高度集中使市场在AI预期降温时特别容易受到冲击。 在这场游戏中，英伟达们既是演员也是观众，钱从左口袋进，右口袋出。这究竟是通往未来的高速公路，还是一场比2000年互联网泡沫更盛大的烟火？ 一、一场资本的内循环 要讨论AI的泡沫，就绕不开一个词：循环融资。 一群科技巨头，正用彼此的钱，共同吹起一个巨大的估值气球。 我们来看看巨头们如何玩转这场资本牌局。整个牌局的核心逻辑在于，你买我的服务，我投你的公司，他再买我的芯片。这不仅是一个简单的商业合作，更像是一个资本闭环。 让我们把这个闭环拆解开： 1.芯片供应商英伟达，向AI模型公司OpenAI投资1000亿美元。
K | 2.拿到钱的OpenAI，则需要向英伟达下了一张价值10GW的GPU超级订单。这意味着英伟达的投资款，有相当一部分又以收入的形式流回了自己的口袋。 3.OpenAI要运行如此庞大的GPU集群，需要巨大的云基础设施。于是，它向云服务商甲骨文（Oracle）采购了高达3000亿美元的云服务。
L | 最终,甲骨文要支撑如此海量的云服务，唯一的选择就是向英伟达采购更多的芯片。 一个完美的资金闭环就此形成。钱在三家公司之间转了一圈，每一家公司都能获得营收和订单，故事也因此变得更加动听。 这还不是全部。 2025年10月，英伟达的头号对手AMD也加入了这场牌局。
M | AMD宣布与OpenAI达成人工智能基础设施合作协议，未来将为其部署6GW的GPU算力。作为交换，AMD没有直接收钱，而是授予了OpenAI 1.6亿股认股权证，相当于让后者间接拿到了AMD近10%的股份。 在这场“铁索连舟”式的资本游戏中，供应商、客户、投资方，甚至竞争对手的角色边界正变得愈发模糊。
N | 作为“卖铲子”，英伟达也想通过投资的方式，企图通过分一杯AI应用发展的羹。巨头用关联交易和巨额订单将彼此的命运紧紧捆绑在一起，共同将AI的故事讲得更大。 这个故事的兑现周期，被拉长到了遥远的2030年，并且牵扯到算力、电力、储能等一系列长周期、高投入的重资产领域，回报前景却很模糊。 巨头的钱也不是无穷无尽的，钱不够了怎么办？ 举债，继续投。 如果说，前两年巨头们为AI投入的数百亿资本开支，主要还来自自身富余的经营现金流，以及通过裁员“降本增效”挤出来的资金，那么现在，牌桌上的玩家们开始动用更危险的工具——“加杠杆”。 截至2025年第二季度，“七巨头”的自由现金流总额已较2024年年底下降了62.45%。 （数据来源：wind） 巨头们不再满足于依赖自由现金流，而是将外部融资提到了前所未有的高度。Meta等公司纷纷通过发行债券、股权融资，甚至寻求私募信贷等方式，为AI数据中心的建设筹集资金。
o | 例如：Meta联手私募巨头Blue Owl通过发行私募债券筹资270亿美元建设数据中心，创下私募债发行纪录。该债券获标普A+评级，但收益率高达6.58%，接近垃圾债水平。 更重要的是，这股热潮背后还有一只若隐若现的“手”。
p | 美国政府已将AI视为国家战略竞争的核心，这意味着它要在这个领域更大举的加码。 可以预见，未来对市场资本流入的监管将持续宽松，这无疑会进一步放大杠杆化和估值过热的问题。
q | 宽松的融资前景和历史低位的企业信用利差，都在诱惑着巨头们继续借钱，押注一个可能无比辉煌、也可能一地鸡毛的未来。 故事讲得再好，但一个无法回避的事实，就是OpenAI至今亏损。 OpenAI在2025年上半年的营收约为43亿美元；但上半年该公司的亏损达135亿美元，其主要是用于研发人工智能以及运行ChatGPT的相关费用。 随着Deepseek时刻来临，AI大模型的定价权正从“技术垄断”转向“市场竞争”。OpenAI的大模型也被迫降价。未来要想提价，OpenAI必须拿出革命性的、短期内无法被复制的新能力，否则只能陷入苦战。 不仅OpenAI，其他AI巨头同样面临“不赚钱”的尴尬。 据券商预测，谷歌的Gemini大模型，2025年月度收入预计也只能达到亿美元级别；字节跳动的豆包大模型，月度收入也只在千万至亿人民币级别。
r | 这点收入，对于其母公司千亿、万亿美元的体量来说，几乎可以忽略不计。 但比大模型本身盈利更严重的问题，出在下游应用生态。
s | 近期，MIT（麻省理工学院）发布的一份关于生成式人工智能领域的报告。在生成式人工智能投资领域，95%的投资几乎未为企业带来收益，仅有5%的项目成功落地商业化。此外，S&P Global在2025年初也提到42%的生成式AI项目被中途抛弃。 可见，下游应用的商业化进展，远远无法支撑起上游那动辄数万亿美元的算力资本支出。
t | 即便如此，AI也必须得赢。 要知道，AI未来将影响到企业的生态地位、社会底层逻辑、世界秩序。美国把AI当作武器，用于控制；中国把AI看作工具，用于发展。 而AI大模型企业无法自我造血，但需要钱。那么，钱从何来？ 二、美股必须涨 今年以来，标普500上涨了17.16%，其表面上推动因素是企业盈利前景。实际上，美国政府正在通过美股间接为AI输血，同时用AI叙事通过“绑架”美股，稳固其金融霸权。
u | 要理解这个问题，我们先从美股对美国的工具价值是什么说起。
v | 众所周知，美国凭借美元强势地位，构建金融霸权体系。通俗来讲，就是，美国用一张纸（美元），就能换你一辈子的劳动，你还不敢不用。 全球贸易需要用美元结算，而美国自己想花钱，就可以开印钞机印美元。而当美国花太多了，就发国债，让别的国家买。谁不听话，美国就把谁踢出“世界支付群”（SWIFT），让你连钱都用不了。 而在这个体系中，美股主要为了金融霸权提供了流动性。
w | 充裕的流动性有助于美元在全球范围内的顺畅流动，促进了美元从美国的流出和回流，维系并强化以美元为基础的金融霸权。 作为全球最大的消费市场和进口国，美国与大多数主要经济体都存在贸易逆差，2024年美国商品贸易逆差达1.2万亿美元，美国通过贸易向全球输出美元；而美国回收美元，则依赖于美债及长牛的美股，即各国用美元买美债和全球资本用美元配置美股。 这样一来，美元霸权体系就能顺利循环。 值得注意的是，一旦流动性泛滥或者过度宽松，美国不断输出美元，但无法通过美债、美股回收美元，可能会导致美元贬值预期增强，侵蚀美元的信用基础。 一旦市场对美元的价值稳定性失去信心，可能会减少对美元资产的持有，寻求其他更稳定的货币或资产作为储备，从而削弱美元的国际储备货币地位。 为了美元的流动性，美股必须长牛。 美股只有不断“造梦”，向全球出售持续上涨预期，才能收获真金白银、回收美元，进一步巩固金融霸权。 与以往不同，这次“AI叙事”推动美股上涨程度远高于其他时期。这实则也说明，对于美国经济和美股而言，目前只有AI能带来巨大的增量和想象空间了。
x | 据统计，2025年标普500指数中前10大权重股票（总市值加权）占比达到41.43%，前10大权重股有：英伟达、微软、苹果、谷歌（GOOG）、谷歌（GOOGL）、亚马逊、脸书、博通、特斯拉、伯克希尔，基本上都与AI相关。 （数据来源：wind） 此前，前10大权重股占比最高的时候是2000年的互联网泡沫阶段，比重为23.52%。当时的前10大权重股有：通用电气、埃克森美孚、辉瑞、花旗集团、思科系统、沃尔玛、微软、美国国际集团、默沙东、英特尔。 此外，现在的美股“七朵金花”——苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta，占据了标普500指数总市值的37.29%，而这个数字在五年前还不到20%。 而这轮标普500上涨的主要原因是，企业盈利改善与对AI相关投资的持续乐观情绪共同驱动，以及宏观环境对风险资产的支持预期，包括美联储降息等。 具体而言，从美股收益率拆分来看，推高的美股市值，不仅有企业盈利，还有市盈率变化、分红回购。 据西部证券统计，2022年9月-2025年9月的美股23.1%年化收益中，企业盈利增长为4.9%、市盈率估值增长为17.3%、分红回报增长为1.5%。 也就是说，近3年美股上涨靠估值提升为主，即资本市场给予一定的溢价。
y | 如果这个溢价无法被业绩增长消化，将成为泡沫。 当然，特朗普为首的美国政府肯定不会让美股的泡沫被戳破。 一方面，“美股的上涨”是特朗普政绩的表现。 在美国，大多数家庭通过共同基金、指数基金或401(k)等退休账户间接持有股票，一小部分人直接持有股票。
z | 历史上，特朗普在2017-2020年任期内推动美股牛市（标普500涨幅超50%），这一政绩成为其2024年竞选的核心筹码之一。部分选民会因股市上涨、钱包变厚而支持他。
| 而特朗普即将经历2026年11月的国会中期选举，美股上涨对其选举的作用不言而喻。 另一方面，美国政府也是美股上涨的受益者。 2025年8月，美国政府同意以将近90亿美元先前拨款转为股权的方式，获得芯片巨头英特尔近10%的股权。而英特尔的股价自2025年8月已上涨近100%。 这也标志着美国政府对AI产业政策从“补贴驱动”转向“资本控制”。 三、AI，美股的绝对叙事主导 英伟达五万亿市值的背后，还有一个不可忽视的新变量，就是是美国一直在推行“美国优先”的AI霸权战略。而为了实现这个目标，美股和美债必须给力。
| 2025年7月白宫发布《赢得竞争：美国人工智能行动计划》，提出90条具体政策，核心目标只有一句——“确保美国在人工智能领域长期主导地位”。 美国希望将AI技术优势转化为地缘政治影响力。美国企图通过主导全球AI治理规则，将“美国价值观”嵌入国际标准，让盟友在政策层面不得不与美国捆绑，形成“技术依附-政策协同”的粘性关系，最终建立起一个AI技术联盟。 该计划直截了当地指出，美国不仅要在国际组织中对抗中国的影响力，更要向盟友出口完整的AI技术栈（硬件、模型、软件、应用和标准），以防止这些国家“转向我们的竞争对手”。 “星际之门”计划是美国争夺AI主导权的关键举措，其核心目标是通过5000亿美元投资构建全球最大规模的Al数据中心网络。 在这个“星际之门”的计划中，由OpenAI、软银、Oracle和MGX将成立一家合资企业stargate project进行统筹，还有Arm、微软、英伟达也将参与项目公司。 这个PPT计划最关键的因素，就是项目的5000亿美元从何而来。 具体来看，在首批1000亿美元的资金中，OpenAI和软银将分别出资190亿美元，甲骨文和中东主权财富基金MGX将共同出资70亿美元，四家公司总计注资450亿美元。其余资金将由尚未确定的新投资者提供。 妙投认为，仅靠这几家企业的自有资金完全不够，还需债务融资，才能保证AI战略能够顺利执行，这就需要美股持续创出新高。 从参与“星际之门”的企业名单来看，多数已在美股上市。而美国上市公司的融资依赖股票市值。
| 例如：在债务融资方面，在公司上市后，公司的价值有了明确的确认，因此银行贷款相对容易。同时，公司甚至可以用公司股票作为抵押进行贷款。 除了融资扩产、企业经营等，美国上市公司还能借钱来回购股票，由于发行的股份数量减少，在每年产生相同利润的情况下，每股收益就会增加，这样股票市值就会被抬高。 企业通过借钱就可以拉高市值，通过拉高市值可以借更多的钱，就形成了“融资-提升市值-再融资”的循环。 为了“星际之门”计划的资金缺口，还需更多的美国上市企业或资本加入，美股就必须涨。
| 这样一来，AI的泡沫也就越来越大。 一旦AI泡沫破裂，冲击的将不单纯是股市，危机还会进一步向债券市场和银行信贷体系传导。 届时，如果整个金融体系的流动性再收紧，则可能引发更大的金融危机。1999-2000年美联储连续6次加息至6.5%，也是互联网泡沫破裂的重要原因。 最终，这场万亿美金堆出的AI未来与盛大泡沫，将走向何方，依然是个大大的问号。
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